2014海外矿业投资经验2015年1月22日星期四

　　图为会议现场。世界乃至中国矿业真的一片愁云惨淡了吗？传说中10年一的矿业低潮期已经来临了吗？在形势急转直下的2014年，与海外矿业投资密切相关的业内外人士，心里都不轻松。

　　2014年冬至前一天，寒风卷走了雾霾，天虽很冷但阳光亮得晃眼。在西郊宾馆一间能容纳200人的会议室里，满座、加座之后还有人站着，全场热气腾腾。交流的核心议题是：海外矿业投资的经验和策略。

　　嘉宾阵容庞大，有来自地矿院校的博导、中国地调局科外部国际项目处负责人，国土资源部信息中心、中国地科院矿产资源研究所、有色金属矿产地调中心的相关专家，中国铝业(601600,股吧)矿产资源有限公司负责人，以及民生银行(600016,股吧)、中金公司有关业务负责人等200多名参会代表。他们有的来自非洲、、、美国，几乎涵盖了境外矿业投资开发的全产业链。7个小时里，13位嘉宾每人15分钟～30分钟，只能一再浓缩、只讲精华，而听众意犹未尽，茶歇时把嘉宾们团团围住。

　　“改善矿业投资产业链，高效整合行业资源”，正是会议举办方的初衷。阳光创译语言翻译有限公司总经理吕国表示，这次会议本是应来自地矿行业客户交流的需求，但原定50人的会议一再扩大，达到了200多人，始料不及。

　　界矿业形势持续低迷的时刻，这个纯粹由民间发起、各行业积极参与的海外矿业投资，显示出浓厚的抱团取暖、共谋发展的意味。大家聚在一起共同求解—

　　“矿业寒冬”中“跌跌”不休，海外矿业市场真的没有机会了吗？

　　关于今年的国内外矿业形势，国土资源部信息中心研究员葛振华的研究结果显示：由于2014年世界经济形势低迷、需求不振，石油、煤炭、铁矿石等大矿产品价格大幅度下跌，全球主要固体矿产勘查预算在去年减少30%的基础上，今年继续减少25.6%。

　　就国内形势看，目前我国经济正处在结构调整换挡期，P增速由高速向中速转换，上半年CPI和PPI不断走低，1～10月份采矿业固定资产投资增长率由10.2%降到2.2%，内需增长成效尚不明显。2014年前三季度，全国有效勘查许可证和采矿许可证分别同比下降4.3%和9%，探矿权和采矿权转让分别减少29.8%和64.2%，34种重要矿产探矿权和采矿权出让数量分别下降29.9%和22.7%，探矿权和采矿权申请配号数分别下降14.2%和8.5%，预查、普查程度的勘查项目分别下降1.4和6.4个百分点，详查、勘探程度的项目上升1.3和6.5个百分点。国内矿产品价格随国际市场大幅度下跌，煤炭、冶金等行业大面积亏损。

　　对于2015年的矿产品市场形势，葛振华的判断是：长达10年的矿业经济牛市已经结束，调整期将有3～5年，消化转移产能将是低潮期最重要的内容。从总体上看，2015年矿产品价格将在低位振荡筑底。

　　具体到中资企业的海外矿业投资情况，据中国铝业集团资源勘查公司副总经理王思德的统计，目前中资海外控参股矿业上市公司共106家，其中97%的公司市值大幅缩水。2011年1月初，106家公司总市值为2219亿美元，户均约21亿美元。而到了2014年11月，106家公司的总市值降到1357亿美元，户均12.8亿美元，缩水39%。其中，92家公司股票跌幅50%～99%，43家跌幅大于90%，49家跌幅在53.06%～90%之间。目前，仅有白银有色和中非基金、亚太资源和金川集团、山东兴盛矿业集团投资的3家相关公司股票上涨。

　　为什么会出现走出去时“如火如荼”、出去后“黯然神伤”的戏剧化场面？王思德认为，与误判时机密切相关。目前进入海外矿业市场的大部分中资企业，是界金融危机爆发后，2008～2012年的矿业次高峰阶段大举“抄底”的。随着“矿业寒冬”的到来，中资企业的矿业投资大幅缩水。特别惨烈的是，2012年下半年以来，初级矿业公司大面积进入“冬眠”甚至“死亡”状态，导致大多数中国投资出现了血本无归的局面。

　　王思德认为，好的矿业投资总是在合适的地方，选择了适合自己的极具竞争力的项目；而错误的投资是在不合适的地方，做自己不太明白的事情。许多中资企业在投资地域的选择上，都错误地模仿了矿业公司的套，认为矿业成熟地区应为首选。因此，中资海外控参股公司的项目70%集中分布在、和美国3个国家。但中资在这三个国家遇到的麻烦却是最多的。此外，一些矿企投资时“慌不择”、“饥不择食”，用中国标准、中国经验评判海外矿业项目的优劣与价值，用中国股市的投机思维来控股海外上市公司，结果是可以想象的。

　　根据王思德的判断，我国矿产资源紧缺局面将长期存在，资源的国际化配置是必由之。目前，我国严重的产能过剩对世界同行形成了巨大的成本竞争压力，必然加速国际国内的资源并购、整合与重组。

　　“当前，黄金、白银、铁矿、石油断崖式下跌！海外矿业上市公司股价断崖式下跌！俄罗斯卢布断崖式贬值！机会是跌出来的！”王思德以一段极具“力”的话结束了他的。

　　中成长成熟，海外矿业投资与谁同行？

　　正如王思德所说，境外矿业投资是一项系统工程，牵涉政策、、基础设施、成矿条件、成本、融资、管理、风险管理等诸多方面，任一方面的问题，都有可能导致项目投资的巨大困难甚至失败。而作为港股“中国贵金属”董事、仲量联行地质评估师的中国地质大学教授肖荣阁则认为，在境外矿业投资中，最要紧的，是项目的选择。

　　要在境外矿业投资中做出正确的选择，并确保其顺利实施，必须要有一个深谙国际矿业市场规则、法律体系的专业团队同行。这是从前往往被忽视，在交了昂贵的学费之后，逐步被中国企业认识到的。

　　SRK是一家有40年历史的国际知名矿业咨询公司。其中国公司合伙人徐安顺博士演示了不同国家对公开报告矿产项目技术数据的不同，其中，在矿石储量的定义和分类、矿产项目的阶段或类别等方面有很多差别，在细节上稍有不慎，就有可能谬之千里。

　　针对境外矿业投资的法律风险防范，市中伦律师事务所合伙人程军运用生动的案例，演示了在矿业开发协议中，有关国家持股、特别费用、支付节点等方面要注意的法律问题，指出在境外矿业投资中，熟知国外矿法、政策及当地社区情况的律师是应该全程参与的，这样不仅能有效地防范合同漏洞和投资风险，而且能为企业赢得应有的利益和权益。

　　在茶歇期间，记者还遇见了来自MININGONE矿业咨询公司中国区总经理郭斌、中兴华会计师事务所的合伙人赵恒勤。他们的共识是，虽然目前我国企业在境外投资还很不习惯在项目选择前期就投入大量的咨询费用去做尽职调查和整体规划，但他们相信，随着中国矿业与世界的深度融合，这种观念会逐步深入，境外矿业投资咨询服务业潜力巨大。

　　除了境外矿业投资的传统，矿业互联网金融的概念在这次上闪亮登场。矿业圈副总经理刘爽展示了他们于2014年10月创办的矿业金融互联网交易平台，其主营业务为“矿业贷”、“矿业易”、“矿业链”，主要利用互联网金融技术打造对接借贷两端的矿业小额借贷平台、股权融资平台、产业链服务平台，最大范围地把资源、资本、技术、设备、服务整合起来，创造新的更大的价值。

　　一个成熟的矿业投资者能够在市场的涨跌中都看到机会。一个成熟的境外矿业投资，也在中趋于形成。2014海外矿业投资经验的主流，给注入信心，2015年矿业走出去也在此蓄势待发。